Долговая нагрузка давит компании: рынок облигаций входит в зону риска

Российский рынок облигаций сталкивается с нарастающими рисками: по оценкам экспертов, почти четверть сегмента может оказаться под угрозой дефолта. Уже в первом квартале зафиксировано 11 технических дефолтов, причём часть из них перешла в полноценные. Для сравнения, за весь прошлый год было отмечено 24 таких случая, а двумя годами ранее - всего 11, что показывает ускорение негативной динамики.

Серьёзное давление на компании оказывает так называемая «стена погашений». В 2026 году бизнесу предстоит вернуть инвесторам от 5 до 6,6 триллиона рублей. Такая нагрузка на денежные потоки повышает вероятность сбоев по выплатам, особенно у компаний с ограниченной ликвидностью.

Эксперты предупреждают, что к концу года число дефолтов может вырасти ещё на 10-15% по сравнению с 2025 годом. В зоне наибольшего риска находятся компании с высокой долговой нагрузкой, прежде всего с уровнем чистого долга выше 3,5-4 EBITDA, а также с короткими сроками заимствований.

Особую осторожность инвесторам рекомендуют проявлять в отдельных отраслях. Среди наиболее уязвимых называются топливный ретейл, логистика и девелопмент, где финансовая устойчивость компаний сильнее зависит от текущей экономической конъюнктуры и стоимости заёмных средств.